《掌握市場週期》市場的 7 種週期及 7 個體悟

《掌握市場週期》市場的 7 種週期及 7 個體悟

為何而讀 在拜讀過 Howard Marks 的《投資最重要的事》一書後,深深震撼著我。主要體現在以下三處: 風險該書讓我對於「風險」一詞有了完全不一樣的意識。了解風險到底是什麼,如何辨識它、控制它。也進一步觸發我對於學飛風險、飛行風險的進一步思考。 智慧(第二層思考) 該書很大幅度的拓增了我對於金融世界的認知邊界,這股震撼不亞於閱讀《窮查理的普通常識》之感。透過該書,讓我看見了自己在投資世界的無知,並了解一些重要的觀念:價值、風險、情緒、週期… 等元素交互影響發生的變化,進而影響我投資乃至日常的行為。 覺察景氣位置 《投資最重要的事》8-11 , 15章,簡單的談到了週期(鐘擺)的觀念。 而這本《掌握市場週期》更加全方位地解析週期的概念,並提醒投資人面對週期應有的應對方式。 在 Ray Dalio, Charlie Munger 以及國內外權威人士的背書下,本書必定精彩可期! 推薦讀者類型 這段是我在整理閱讀重點時想到的段落,我思考什麼樣的讀者會對這本書有興趣,並在讀了之後從中獲益,我整理出來以下幾種類型: 看過《投資最重要的事》,對於各種週期觀念,想更進一步了解的人 期待透過市場週期,掌握出入場時機的投資人 自忖情緒波動較大的人 這樣列下來,好像幾乎所有的投資人,都應該來讀這本書 ,是這樣嗎? 如果你這麼問我,我的答案是肯定的。 為什麼這麼說呢?稍安勿躁,看下去,就知道了 。 《掌握市場週期》重點 這本書的信息量也是異常的大。 和前兩段提到的經典書籍《投資最重要的事》、《窮查理的普通常識》一樣,都是這些大師在商業圈打滾了幾十年後集結的精華。要在一篇文,短短上千字整理出來,我認為稍有難度。 我會試著用「黃金思維圈」的思路由內而外的順序推進,整理書中重點,與書中的論述順序可能稍有不同。 Why:為何研究市場週期 How:如何辨識市場週期 What:應對市場週期方法 1️⃣ 為何研究市場週期 在說明為何之前,我們必須先瞭解週期這一詞代表的意義為何。 什麼是週期 作者在書中使用很多的篇幅,試著解釋週期這件事。因為曾有讀者在閱讀《投資最重要的事》之後,來信跟他提到,書中講週期的概念,不能稱之為週期,他對此無法認同。 長話短說,在我的理解,週期就是一種有「高低起伏、持續反覆、必然發生的趨勢現象」。不需糾結於高低點(振幅大小)、波段長度,或是否符合物理性質。 書中常用鐘擺來比喻,儘管鐘擺的物理性質:擺盪規律、震幅總相同,但終究只是借用它,作為一個易於理解週期的具體想像而已。 常見週期類型 書中舉出了常見的幾種市場週期類型(共 7 種),對於理解金融市場如何運作,各週期彼此之間是如何互相影響非常有幫助、最後再一筆帶回市場週期,也就是本書討論的重點。 經濟週期 獲利循環週期 投資人心態的擺盪 應對風險態度的週期 信貸循環週期 不良債權週期 房地產週期 下表簡單整理出,各種週期重點、形成過程及應對方式。 週期總結:市場週期 看到以上的表格,讀者們應該意識到,金融市場規則不是想像那麼容易了吧! 我已嘗試簡化作者書中表達的概念。每個週期,其實都可以看作是市場的一個子系統(各系統可窮盡一生探索)。每個系統看似各自獨立,實則各自相依、相互影響,帶動著整個稱之為「市場」的週期。…