運行

寫作緣由 大學時期沒有認真讀經濟學，一直到接觸投資，才讓我想深入研究經濟學。 《原則》一書的作者，也是橋水基金創辦人 Ray Dalio ，在書中提及他曾為協助多國政要解決財政、經濟問題，自己出版了一支解釋《經濟機器是怎樣運行的》的影片給他們參考。抱著好奇心，上 Youtube 看完後，著實讓我驚嘆不已。 我認為這支影片的存在價值，有必要讓世界上所有人明白 – 「經濟」這個特別的機器，到底是如何推動這個世界前進，以及它所存在的週期奧秘！ 《經濟機器是怎樣運行的》影片大綱 什麼是經濟？ 解釋經濟這個抽象概念，我認為一兩本教科書，都很難做到百分之百。 經濟，是一個人類結合「生存、交易、慾望與信心」等多樣元素，揉捏而成的產物， 作者將它比喻為「機器」。 隨著時間推移，它的型態必將隨之漸變。 Ray Dalio 用短短 30 分鐘的影片，盡可能道出「此時此刻的經濟機器」模樣，並點出是什麼在推動它、而我們又為何要了解它。 我借花獻佛地將這支影片，拆成五階段視圖（下段的全息圖），期望能幫助讀者在觀看影片之時，能交叉參照此圖，相信對於「經濟機器」有更全面的掌握。 Ａ．完整經濟週期 一個完整的經濟週期，從歷史上來看平均約 100 年，分別由三種週期組成： 生產力週期 短債週期 長債週期 週期的驅動力來自於人性： 消費主義 延遲償債 長債週期的上升趨勢，稱為「槓桿化階段」；相反的，長債下降趨勢，稱為「去槓桿化階段」。 去槓桿化又可再拆分為「蕭條、通貨再膨脹」階段，這部分我們到 Ｅ 段會補充說明。 Ｂ．經濟組成 我使用圓餅圖來呈現「經濟、市場、交易」的階層關係。 在總體經濟的角度，經濟和市場比較容易被混用，然而兩者所含括的元素截然不同。 影片沒有詳述，我也非專業人士，就不在此贅述兩者差別。 這段比較需要注意的是交易的構成元素。 一筆交易發生，會有買方和賣方兩種角色，而賣方會接收買方的「貨幣或信用」，給予買方所需的「商品、服務或資產」。 信用在交易中稱為信貸，是肉眼看不見的東西，然而在當代經濟交易中，卻佔了絕大多數的比例，貨幣占比僅是九牛一毛。 無數的交易集合，就稱之為市場。而無數的市場集合，則稱為經濟。 經濟含括的範圍可大可小，小至一個國家，大至區域或國際組織，都可視為一個經濟實體。而經濟實體，最主要的特性之一，就是接下來要探討的週期。 Ｃ．短債週期 因版面配置，圖中只呈現短債上升週期的形成。 不論短債或長債週期，皆有上升與下降趨勢。 短債週期一般為 5~8 年，主要由「信貸」推動。 人們會隨著信貸取得的難易度，而呈現不同消費方式的傾向。 上升週期 信貸容易（利率低），人們傾向借款花錢。 一個人支出提高，代表另一個人的收入提高，收入提高同樣促成信貸的優良條件，如此循環下去，套入經濟的價格公式（價格＝支出/總銷量），價格終將提高，造成通膨。當通膨過度，央行就得要出手干預，也就是所謂的升息，此時為上升週期的頂點。 下降週期…