《掌握市場週期》市場的 7 種週期及 7 個體悟
為何而讀 在拜讀過 Howard Marks 的《投資最重要的事》一書後，深深震撼著我。主要體現在以下三處： 風險該書讓我對於「風險」一詞有了完全不一樣的意識。了解風險到底是什麼，如何辨識它、控制它。也進一步觸發我對於學飛風險、飛行風險的進一步思考。 智慧（第二層思考） 該書很大幅度的拓增了我對於金融世界的認知邊界，這股震撼不亞於閱讀《窮查理的普通常識》之感。透過該書，讓我看見了自己在投資世界的無知，並了解一些重要的觀念：價值、風險、情緒、週期… 等元素交互影響發生的變化，進而影響我投資乃至日常的行為。 覺察景氣位置 《投資最重要的事》8-11 , 15章，簡單的談到了週期（鐘擺）的觀念。 而這本《掌握市場週期》更加全方位地解析週期的概念，並提醒投資人面對週期應有的應對方式。 在 Ray Dalio, Charlie Munger 以及國內外權威人士的背書下，本書必定精彩可期！ 推薦讀者類型 這段是我在整理閱讀重點時想到的段落，我思考什麼樣的讀者會對這本書有興趣，並在讀了之後從中獲益，我整理出來以下幾種類型： 看過《投資最重要的事》，對於各種週期觀念，想更進一步了解的人 期待透過市場週期，掌握出入場時機的投資人 自忖情緒波動較大的人 這樣列下來，好像幾乎所有的投資人，都應該來讀這本書 ，是這樣嗎？ 如果你這麼問我，我的答案是肯定的。 為什麼這麼說呢？稍安勿躁，看下去，就知道了 。 《掌握市場週期》重點 這本書的信息量也是異常的大。 和前兩段提到的經典書籍《投資最重要的事》、《窮查理的普通常識》一樣，都是這些大師在商業圈打滾了幾十年後集結的精華。要在一篇文，短短上千字整理出來，我認為稍有難度。 我會試著用「黃金思維圈」的思路由內而外的順序推進，整理書中重點，與書中的論述順序可能稍有不同。 Why：為何研究市場週期 How：如何辨識市場週期 What：應對市場週期方法 1️⃣ 為何研究市場週期 在說明為何之前，我們必須先瞭解週期這一詞代表的意義為何。 什麼是週期 作者在書中使用很多的篇幅，試著解釋週期這件事。因為曾有讀者在閱讀《投資最重要的事》之後，來信跟他提到，書中講週期的概念，不能稱之為週期，他對此無法認同。 長話短說，在我的理解，週期就是一種有「高低起伏、持續反覆、必然發生的趨勢現象」。不需糾結於高低點（振幅大小）、波段長度，或是否符合物理性質。 書中常用鐘擺來比喻，儘管鐘擺的物理性質：擺盪規律、震幅總相同，但終究只是借用它，作為一個易於理解週期的具體想像而已。 常見週期類型 書中舉出了常見的幾種市場週期類型（共 7 種），對於理解金融市場如何運作，各週期彼此之間是如何互相影響非常有幫助、最後再一筆帶回市場週期，也就是本書討論的重點。 經濟週期 獲利循環週期 投資人心態的擺盪 應對風險態度的週期 信貸循環週期 不良債權週期 房地產週期 下表簡單整理出，各種週期重點、形成過程及應對方式。 週期總結：市場週期 看到以上的表格，讀者們應該意識到，金融市場規則不是想像那麼容易了吧！ 我已嘗試簡化作者書中表達的概念。每個週期，其實都可以看作是市場的一個子系統（各系統可窮盡一生探索）。每個系統看似各自獨立，實則各自相依、相互影響，帶動著整個稱之為「市場」的週期。…
